这些看似相反的举动背后，却有着相同的原因。

正是对未来新能源产业的悲观，让这些恐慌的私募基金急于将过去两年投资的新能源公司“出手”：现在不卖，以后可能更难卖了。

“2011年6月以后，世况急转直下，背后的私募股权投资一定要退出，现在能卖多少算多少。” 参与了国电科环IPO项目的Frost & Sullivan公司能源电力咨询经理曹寅说，新能源概念股IPO已经很难找到基石投资者了，“他们一听到是新能源，头摇得跟拨浪鼓似的。”

来自投资分析机构清科研究中心的统计数据，2011年以来，无论从VC/PE(风险投资、私募股权投资)的投资数量以及光伏企业IPO情况来看，均较前几年出现退步。

试图通过上市缓解资金压力的还有计划分拆旗下业务在香港上市的赛维LDK，但没有人敢买这个债务总额已经高达58.51亿美元的光伏企业的账，消息人士透露，赛维多晶硅业务上市初审就未获通过，目前上市已延至2012年年中。

被拒一千次，也要找银行

在资本市场融资无果的情况下，太阳能企业的命运掌握在了银行业手里。

“几乎所有的银行信贷都亮起红灯，流动贷款、设备贷款全部关门。”超日太阳能董事长倪开禄对南方周末记者说，连国有政策性银行的国开行，自2011年初开始也停止了对太阳能企业用于生产制造的信贷，商业银行就更困难。

目前，中国银行已就光伏行业贷款做出风险提示，在信贷规模上对光伏行业“保持额度”，中国农业银行已将光伏企业划分为“支持、维持、压缩和退出”四类，对所有类别的企业基本都以存量为主，不再给予新增信贷。

一家光伏企业的CFO形象地说，过去能够融资的空间在腰以上，后来到脖子上，现在都快没到鼻子了，供给企业能够呼吸的空间越来越小。

为了获得国开行贷款，超日太阳能申请了将近一年时间。2011年9月，超日太阳能宣布获得国开行10亿欧元信贷支持，成为今年为数不多拿下国开行的企业。“仍要保持信心和希望，即便是被拒绝一千次。”超日太阳能常务总裁陶然说。

一个有趣的现象是，那些难以继续获得信贷支持的太阳能企业竟然并未破产。

原因在于中国以地方政府投资冲动为代表的银行信贷支持。根据里昂证券的数据，截止2011年6月底，中国主要太阳能企业的贷款已经翻倍至150亿美元，主要来自于中资银行。

过去三年的大量贷款，已让国有银行陷入两难境地。一方面，对产业现状的悲观和企业债务风险的担忧，让银行不敢再继续为企业输血;另一方面，如果完全切断供血，银行又担心引发企业破产的多米诺骨牌，造成银行和企业“双输”。

“现在银行都憋在那里，不敢进去，又抽不出来。”一位农业银行支行行长对南方周末记者表示。

央企的钱，不好拿

没有市场就自己创造市场。所有人都把目光投向了下游的电站开发，他们希望通过自己投资电站来拉动电池组件的销售。

在这样的心态下，大批制造业者开始涌入国内和国外的光伏电站开发领域。

就像此前为了解决融资难题而选择退市，结果又面临退市的融资问题一样;同样，制造企业为了促进产品销售而开发光伏电站，结果又面临光伏电站的项目融资问题。区别仅仅是换了一个说服金融机构的融资理由。

由于电站项目融资在中国仍是新生事物，金融机构一时难以完全接受，仅“用银行家听得懂的语言描述光伏电站的运营”就是件异常辛苦的事。光伏企业不得不再次调整目标，把融资对象从金融机构扩展至大型企业，主要是手握重金的央企。

在海外，航天机电找到了上海实业合作，由后者出资50亿元去欧洲建设光伏电站;天华阳光找到中材集团合作，双方组建合资公司去欧洲建电站……但效果并不理想。

在国内，更多企业涌向了阳光充裕的青海，试图通过“建电站，卖电站”模式促进销售，回笼资金。理想中的买家主要是华能、国电、华电、国投等大型国有电力集团。

去往格尔木的飞机和火车上，随时能找到做光伏电站的人。太阳能制造企业用自己的产品入股，由EPC(工程设计、采购、施工)企业层层垫资，央企埋单，一个由三角债关系维持的电站团队就形成了。

2011年8月以来，疯狂的电站建设热潮短时间内催生了数量庞大的电站项目，在并网问题、上网电价问题均尚无解的情况下，大量五大电力集团无法“接盘”的项目将可能陷入困境。据业内人士预计，2011年青海省新增光伏电站项目达到1000兆瓦。

“央企虽然有钱，但是被国资委和外汇管理局管着，用起来也非常困难。”一位不愿透露姓名的中材集团的项目负责人说。

很难想象，在2012年，谁会是这场大跃进中的赢家，谁又能拿到那张象征生存的船票。

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