除了这种模式外，南都记者获得另一份融鑫财富今年2月份为其推出的“广东浆纸交易所投资管理基金产品”也暴露了郝艺远类似融资术。据悉，该产品向投资人募资3000万元，买入“汇联资管十号投资管理合伙企业”（下称汇联十号）的有限合伙份额，向广州市翠月纸业发放借款。
在该起融资中，融资交易由四份合同组成：汇联十号与翠月纸业签订一份《借款合同》、一份《采购合同》，在借款的同时，借款人将相应货值的双胶纸、铜版纸出售给汇联十号，并指定德辉物流作仓储保管方。汇联十号与广东金信通集团股份有限公司（下称金信通）签订《回购协议》，明确由金信通为借款提供担保，并在一定条件下负责回购纸品。最后，汇联十号与德辉物流签订《货物仓储保管合同》。
“看似既有物权质押又有信用担保，实际都是虚的。”银行业内人士评价指出，“货物重复质押，回购义务落空，金信通重复担保，超出实际能力。”
不过，与郝艺远相熟的人士告诉南都记者，郝艺远从银行套取资金与从P2P、小贷等民间借贷机构套取资金的方式和融资主体均有所不同。
其中，在银行端的融资，郝艺远进行融资的主体是主要通过集团公司金信通，关联公司配合制造虚假贸易情况，并做反担保。而民间借贷方面的融资，则是关联公司做融资主体，集团公司做担保，如此次被爆出来的红岭创投四个项目基本属于此种情况。“在银行端，金信通公司较大，负债不重，容易获得银行授信，且查不到相关联公司的负债情况。”上述与郝艺远有民间借贷联系的人士对南都记者透露，对于民间借贷公司而言，有大公司做担保更容易获得融资。
“实际上，成立浆纸交易所的目的也在套取更多资金。”上述金山联前高管及多位知情人士在采访中均提到，郝艺远设立交易所的目的正是在于通过交易所形成更庞大的融资金额。“郝艺远成立浆纸交易所是受到广州本土一家交易所的启发，希望以交易所为主体，通过关联公司，以应收账款融资、订单融资、存货质押融资、固定资产类融资等方式进行融资。”上述人士表示，由于贸易融资时间较短，且手续麻烦无法实现批量融资，郝艺远希望通过搭建浆纸交易所获得更大规模的融资。
广东浆纸交易所网站展示的资料提及了相关融资业务，官网显示，纸浆从海外到国内终端客户之间提供了一整套流通环节融资服务，如浆纸环节的应收账款融资、订单融资、存货质押融资（仓单融资）、固定资产类融资（组合贷），以及纸品环节的开立国际/国内信用证、开立银行承兑汇票、未来货权质押融资、存货质押融资（仓单融资）、固定资产类融资（组合贷）。
业内人士认为，这意味着，在整个仓单融资的过程中，交易所起到了增信的功能。上述前员工说，交易所自有或合作的仓储方的监管再加上金信通的回购保障，金融机构仅凭交易所的仓单就可以发放贷款。
“浆纸交易所去年才成立，郝艺远原先设想浆纸交易所的融资功能尚未达成计划。”上述人士称，目前浆纸交易所尚未为会员提供上述业务。
多类债权人被拖下水
南都记者从业内多方打听获悉，通过一系列眼花缭乱的融资术，郝艺远事发前一共从7-8家银行获得7.8亿元资金，与此同时，在P2P、小贷、私募基金、民间借贷等也获得一定数额的融资。此外，除了银行和民间金融机构，郝艺远当前关联公司的债主还包括广东本土多家国企、上下游企业。知情人士透露，上游主要是赊货账款，而下游则主要为预付账款。而本土被卷入的主要国企包括粤财信托为其做的2800万元的信托计划，粤科2000万元的委托贷款，以及广百旗下子公司涉及的供应链融资。
“一开始只做银行贷款，但这两年银行对于纸业纳入预警行业，多家银行收贷令郝艺远走上了向P2P和民间高利贷借款，欠款越滚越多。”一家曾经给郝艺远关联公司出借资金的民间借贷金融机构负责人对南都记者表示，此前郝艺远的融资主要集中在银行，高峰时银行融资额度约15亿元。但从过去两年，银行认为纸业风险加大，郝艺远从银行的融资或受到抽贷，或者贷款到期后无法续上。而其中，存在银行贷款到期后，银行承诺先还款再贷款的情况，为此郝艺远一度希望通过民间资金到期过桥，但是最终银行贷款一直没有放下来。“多家银行大概抽贷了4亿- 5亿元。”而纸业利润太薄，根本支撑不起这么高额的利息，导致其资金链越来越吃紧。
另一位民间借贷人士对南都记者表示，郝艺远的高利贷融资成本月息4分以上，而熟知高利贷的人均知道，月息超过3 .5分，本金偿还的可能性非常小，基本上借款还利息，以及拆东墙补西墙，就看谁接到了最后一棒。
郝艺远精心构建的融资链条终究还是有无法持续下去的一天。而外界发现不对劲则是从郝艺远的失联开始。据悉，郝艺远是8月15日下午开始失联的。“一开始是电话打通，但没有接，后来连电话都打不通了。”广州一位民间借贷资深人士告诉南都记者，郝艺远失联很快令相关方开始紧张，并引发了一场位于广州市黄埔区丰乐北路的“德辉物流”仓库的抢纸大战。
了解当天抢纸情况的广州民间借贷人士对南都记者表示，最先获悉郝艺远失联的是广州一家P2P平台，该平台前往郝艺远所控制的翠月纸业、琳烽信纸业质押纸品存放所在地的德辉物流强行拉纸，而随后深圳的小牛资本赶至现场，双方一度僵持不下。8月16日凌晨又有其他债权机构现身。“有个机构找了几十个人围住仓库，不让别人进。”熟知当晚抢纸情况的人士告诉南都记者，被拉走的货物为1万多吨纸品，价值大约为2000万元。
事实上，资金链断裂并非毫无征兆。郝艺远的相关债权方告诉南都记者，8月13日，就曾有债权方上门要求还款，而当天金山联曾开出10份价值约3000万元的假提货单。“内部管理失控早就现出端倪。”靠近郝艺远的人士告诉南都记者，今年7月份，郝艺远的关联公司出现一波核心高管离职潮。
争夺交易所股权
“郝艺远的融资手法并不新鲜，是贸易商常用的融资方式，包括很多钢贸商都这么做，是典型的骗贷做法。”一位银行人士告诉南都记者，今年老板跑路频发，从金额看，7.8亿元的银行融资贷款并不算高，引发社会如此大关注的原因是，涉及面不再局限在银行及传统金融、类金融机构内部，而是影响到P2P平台上的投资大众，涉及面较广。
抵押物都是假的，或者重复抵押。周世平在帖子中形容，这是重大利空，需要慢慢消化。而南都记者从业内获悉，债权人目前均各自在做摸底，希望能够寻找到郝艺远的更多核心资产。至于抵押物，目前已经所剩无几了。周世平接受南都记者采访时表示，银行对动产处置有“优先权”，红岭创投做好了要赔付亿元资金的最差准备，但他同时透露，由于涉及重复抵押骗贷，红岭创投已经报案，而目前担保人律师代表已经和红岭创投有所接触，红岭创投已在担保人处取得主动，目前正对担保人的某项目股权进行评估，拟以债转股形式处理1亿元的债权。
据悉，周世平谈及的某项目股权正是广东浆纸交易所的股权。南都记者查阅工商资料，发现浆纸交易所的法定代表人为陈世杰，但多位业内人士向南都记者表示，郝艺远关联公司金信通及银信通等多家公司合计持股90%.目前由于债权人通过抵押物方式进行追偿的可能性非常小，浆纸交易所成为各方希望能够债转股的处置对象。浆纸交易所此前的运营情况及牌照价值均成为目前影响浆纸交易所估值重要因素。
9月3日，南都记者前往交易所现场看到大门紧闭，员工告诉南都记者公司已经停业。但就在此前的8月22日，面对外界质疑，浆纸交易所当天连发四则声明称：“一直在依法、正常、有序运营。”该声明还表示：“广东浆纸交易所股份有限公司与广州市金山联纸业有限公司没有股权关系。”
上周五，浆纸交易所负责人吴惠灵对南都记者表示，郝艺远曾为浆纸交易所的总裁，不过对于郝艺远是否持有90 %的股权，其没有正面回复。吴惠灵表示，目前交易所系统平台营业正常，并非如有些媒体报道的停止营业，作为一家国家批准的交易所，公司若停业必须对外发布公告。近期公司业务确实因为股东经营情况和各类报道而受到影响，但另一方面交易所引来众多投资机构的高度关注。
据悉，此前有媒体报道民生电商有意入股浆纸交易所，不过，对于南都记者询问意向投资者是否为民生电商时，吴惠灵则表示不方便透露。其表示，近期已有多家机构完成投资尽调，对交易所的估值从14亿到30亿不等，明确的投资意向是10%股权1 .4亿元。政府各部门明确要加大招商，加快产业升级，保障交易所健康发展。
按照吴惠灵的表述，浆纸交易所估值大概14亿元。那么业界又如何看浆纸交易所的运营情况呢？与郝艺远相熟的纸业相关人士告诉南都记者，浆纸交易所目前最大的问题在于商业模式尚未清晰，其中最为关键的是浆纸交易所无法形成风向标意义的定价权。其指出，纸业分为浆和纸，浆70%进口来自加拿大、智利、挪威等地，国内没有定价权；而纸品方面，目前国内纸品的定价与其他大宗商品的定价非常不同，由厂家、品牌和型号共同决定，这就决定了纸品的定价难以实现标准化。浆纸交易所前员工对南都记透露，事实上，成立一年多来，浆纸交易所在业内影响非常小，本地大型纸业生厂商基本不在交易所进行交易，浆纸交易所几乎是郝艺远关联企业在交易。而对于郝艺远关联公司目前在纸业的经营情况，上述知情人士直言：“难以判断，很多贸易都是为了套取资金做出的虚假贸易。”
如今郝艺远失联，这场由其引发的广州纸业骗贷事件余波未了，各方仍在积极奔走。有的在苦苦寻找郝艺远及其失踪了的资金，有的则希望能通过以债转股方式，获得宝贵的交易所牌照资源。
郝艺远能说会道，善于察言观色，对员工和客户都非常大方。并提到，在其提出辞职时，郝艺远曾经以一辆宝马或者奔驰豪车方式进行挽留。
———一位已从郝艺远控制的关联公司金山联离职的高管向南都记者透露。
纸贸利润极低，“行内几乎全部纸贸公司的资金链都很紧，我们这行对融资的需求特别厉害。现在很多做得比较大的贸易企业，都是打着贸易的幌子在玩融资。”
———广州一家纸张贸易公司的业务经理王先生表示。
“一开始只做银行贷款，但这两年银行对于纸业纳入预警行业，多家银行收贷令郝艺远走上了向P 2 P和民间高利贷借款，欠款越滚越多。”
———一家曾经给郝艺远关联公司出借资金的民间借贷金融机构负责人对南都记者表示。
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