白银做空阴谋伦**********本|文|来|源|于|创&业&网 c`y`e.c`o`m.c`n版`权`所`有

　　宋鸿兵曾表示，相对于黄金而言，白银的盘子比较小，主权基金也不会像储备黄金一样储备白银，因而更容易达到控盘的目的。

　　回顾白银期货发展的历史，一些大型的基金和投资人就曾有过操纵白银期货的案例。其中最有名的就是1979年~1980年间，美国亨特家族企图垄断整个白银市场，而大量吃进白银期货合约，导致美国白银期货价格从6美元/盎司在一年多的时间上涨到50美元/盎司，但随后就遭遇纽约商品交易所的打压，提高保证金是一个手段，后来索性出台“只许平仓”的规则，这才止住白银的疯狂势头。

　　近期比较重大的操纵案则发生在摩根大通和花旗银行这两家国际投行身上。宋鸿兵介绍，2008年到2010年初，摩根大通和花旗银行曾大肆做空白银期货，占白银期货空头的80%以上，导致在这两年里，白银期货价格出现多次大幅波动。不过，从2010年开始，美国的监管机构已经展开了针对这两个白银期货市场大空头的调查。

　　据宋鸿兵介绍，这两大投行之所以做空白银，是因为他们想通过做空白银拉低黄金的价格，从而增加美元资产的吸引力。“由于黄金是各国央行最为重要的储备金融工具，因此做空黄金的难度要远远大于白银，但是由于金银之间存在联动，所以他们要做空白银，把美元的游戏继续玩下去。”

　　国内定价权缺失是“死穴”**********本|文|来|源|于|创&业&网 c`y`e.c`o`m.c`n版`权`所`有

　　尽管国内白银需求呈现较快增长，但国内白银市场依然不存在任何定价权，这才是国内市场跟随国际银价走势的“死穴”。

　　高赛尔贵金属高级分析师龚山强认为，这是因为中国资本市场尚未开放，资金无法自由进出国内市场，导致国内市场和国际市场形成一定的隔绝，同时全球白银的交易主要都集中在美国、英国和印度，加之国际公认的白银价格以美元计价、以盎司计量，因此以人民币计价，以克计量的国内白银市场，对白银价格的影响几乎可以忽略不计。**********本/文/来/源/于创/业/网 c#y#e.c#o#m.c#n版#权#所#有

　　赵延鸿认为，回顾最近出现的三次金银比值大幅波动情况，最近一次是2008年7月到2008年10月，金价与银价的比值由51蹿到84，黄金相对白银“变贵”，究其原因，是因为全球金融危机爆发，经济大幅下滑，白银的工业需求大幅萎缩，致使银价下跌44.46%，而黄金同期仅下跌了11.86%；2003年5月到2006年4月，则是全球经济活动非常活跃，大宗商品价格普涨，白银上涨185.32%，而同期黄金上涨65.66%；爆发于1997年的亚洲金融危机，则是当时大量海外资本涌入美国避险，美元大幅攀升，金价受制，而白银在经济增长中价格却上涨69.56%。

　　总的来看，白银的涨跌还是非常显著地受经济活动的扩张和收缩的影响，而黄金受此类影响较弱，更多反映了保值抗通胀的属性。

　　由此来看，国际白银的走势更多还是和全球经济的复苏稳定性相关，赵延鸿指出，其实从今年初和现在的白银暴跌来看，白银的供需基本面并没有出现太大的变化，主要是投机资金在期货市场的炒作狂欢引领着白银价格的大幅变动。

　　一个标志性的事件是首只白银ETFBarclays的iSharesSilverTrust在2006年4月份出现。2007年到2008年上半年这种投资趋势没有改变，直到2008年下半年随着经济情况的恶化迅速加剧，白银工业端的需求放缓明显，同时白银作为贵金属的保值属性又不如黄金，所以银价经历了明显的下跌，且跌幅大于黄金。**********本/文/来/源/于创/业/网 c#y#e.c#o#m.c#n版#权#所#有

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