上市竞赛

上市窗口打开  B2C战争一二集团隐现

每经记者  徐洁云  发自上海

        对于在融资和烧钱之间逡巡已久的B2C行业而言，这是个美梦窗口开始打开的时代。

        最近1个月以来，麦考林、当当网先后赴美IPO，中国B2C行业开始进入奔跑上市的阶段。其中，B2C阵营中也已现第一二集团的分野。第一集团中，京东、凡客被视为下一波上市冲刺者的代表。而多位业内人士表示，随着第二集团的崛起，中国B2C企业集中上市爆发时间点或将在2013~2015年间。

先行者的标本价值

        “过去数年上市窗口一直处于关闭状态，现在这扇大门开了，麦考林、当当上市了，我们都希望窗口能开得更持久些。”乐淘副总裁陈虎对《每日经济新闻》表示。

        这看起来更像是一场上一时代大逃杀的结局。在8848、雅宝等众多第一代B2C企业倒下之后，麦考林、当当网成就了“剩者之王”的传说。

        率先成为中国B2C第一股的麦考林，其上市路径有着特别的标本价值。

        麦考林CEO顾备春曾如此解释得以上市的原因：麦考林有很好的历史数据积累，而且中国互联网行业处于高速发展态势，投资人看好未来的发展。

        麦考林上市披露数据显示，2005年麦考林的营收为2644万美元，到2009年这一数字为1.77亿美元。2005年净利润为139万美元，2009年为721万美元。昨天，麦考林公布了本年度三季报，净营收5530万美元，同比增加36.0%；净利润80万美元，同比增加246.4%，显示了较好的增长性。

        同时，相比3C类和图书类商品，服装鞋帽品类毛利率较高。麦考林的财务数据显示，从2008年至今，其毛利率一直维持在40%以上。而另一家赴美IPO企业当当近年来也一直保持100%左右的年增长率。

        由此或能够发现进入上市序列的B2C企业的一些共同特征：发展5年以上、持续多年稳定高速增长、在各自的细分领域中拥有领先位置、此前的融资年限已不短等。

        不过，有业内人士指出，当当、麦考林上市时营收、利润指标还不够理想，两家公司抢先登陆资本市场，可能是考量到如果等到集中上市潮真正到来，估值或会降低。

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