五、海内外资本市场不尽人意 VC回报令人堪忧.
境外资本市场的中国概念股普遍处于困境，VIE争议之声不断，多重利空因素使得今年VC退出不断下滑。境内市场方面，同样哀声遍野，近期创业板、中小板频频破发，创业板指和中小板指一年均有较大跌幅(如下图)。根据清科数据库统计显示，2010年深圳中小板和深圳创业板新增上市公司分别达204家和117家，背后的VC/PE机构在今年陆续进入解禁期，抛售行为也密集起来，但由于二级市场表现的不尽人意，VC/PE回报也十分令人堪忧。
图1 近一年创业板指及中小板指对比
六、从“广开源”到“深培养” 投后管理精耕细作
目前创投市场上优质项目变得越来越稀缺，不少中小规模创投机构在选择项目时处于比较尴尬的境地，“僧多粥少”的现状困扰当前VC。市场前景的不明朗，为应对环境变化，保证投资效率和投资资金安全，很多机构改变以往相对激进的策略，寻求其他路径准备“过冬”。在相对有限的项目现状下，为保证投资水平，一批创投机构未雨绸缪，设立专门的投后管理部门，以弥补项目激增留下的投后管理服务欠缺问题。此前，随着创业板股票解禁越来越多，创投公司减持套现的数量不断扩大，已有一些大型创投组织了专门的投后管理部门负责减持。
相对于中国目前投资的膨胀度，投后管理还很不成熟，随着创投市场的发展，下一阶段竞争的优劣将聚焦于投后管理方面。而随着投资的加大，必将带来VC投后管理团队的进一步扩充，专职投后管理团队成为创投机构部门设置趋势。创投将更加注重人才体系的培养，更加重视为企业提供增值服务，建立更为良性的投资链。从“广开源”到“深培养”，深入发掘已投项目潜力，中国创投将进入一个新的时代。
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