中报业绩浪时高时低，让股民哭笑不得。 
 
　　截至7月21日，已有25家上市公司公布半年报。尽管这些半年报尚不能代表上市公司上半年业绩的总体情况，但随着披露的半年报数量逐渐增多，影响中期业绩的三大因素--- 投资收益下跌、成本上升、所得税减少初露端倪。
 
　　投资收益减少

　　随着半年报的出炉，资本市场大起大落对上市公司的直接影响逐渐凸显。作为很多上市公司2007年业绩大增的“功臣”，投资收益在今年上半年却成了业绩增长的绊脚石。

　　在上市公司财报中，“投资收益”和“公允价值变动”两项可以用来衡量公司投资活动的盈亏。前者去除对子公司的投资所得收益后，主要体现了股票等金融资产出售后带来的损益；后者则衡量未出售的股票等资产随市场价格变动所产生的浮盈或浮亏。


　　鲁阳股份半年报显示，公司去年上半年投资净收益高达1209.1万元，今年同期的投资净收益不但没有盈利，反而还产生了16471.02元的亏损。与之相对应的是，公司去年中期实现净利润5318.85万元，同比大增123.56%；今年的净利润为6654.88万元，同比增幅仅有25.12%。公司表示，与上年度相比，投资收益减少了100.14%，主要是因为去年出售了山东药玻的股票，获得投资收益1200多万元。
 
　　成本压力上升

　　上半年通胀的压力正逐渐在半年报中转化为具体的数字。25家披露中报的上市公司中，19家公司的营业总成本同比增加，13家公司的营业总成本同比增幅超过营业总收入同比增幅。上市公司的成本压力同样不容乐观。

　　岳阳纸业上半年营业总收入同比增长37.12%，营业总成本的增幅却达80.51%，高出上年同期75.92%。尽管造纸业正处于景气周期中，但公司营业收入增长的速度仍然跑不过成本增长的速度。公司分析，成本压力主要来自三个方面：一是废纸、芦苇等原料受市场影响，价格波动幅度较大；二是随着国内需求量的增加以及国际能源价格的大幅上涨，国内煤炭价格仍有继续上涨的趋势，公司的煤炭采购价格有可能进一步提高，生产成本相应上升进而影响公司毛利率水平；三是从今后看，自今年7月1日起，国家发改委、铁道部调整国家铁路货物统一运价，公司物流成本还将增加。
 
　　税率下调利好

　　根据《中华人民共和国企业所得税法》，新所得税法自2008年1月1日起施行，内资企业所得税率从33%调整为25%。受这一税率调整影响，今年上市公司的中报显示，“所得税/利润总额”指标普遍出现大幅下降。

　　在所有25家已公布半年报的企业中，有15家企业的“所得税/利润总额”比去年同期下降。所得税出现大幅下降一方面得益于整体税率的调整；另一方面，国家对西部大开发的税率优惠以及国产设备抵税政策都令企业的赋税压力锐减。《中国证券报》

　　创业网转载稿件，http://www.cye.com.cn