第二张牌：“增发”知多少

　　8月27日，黄光裕同时抛出了另一项具有实质性意义的决议。当日，由黄光裕控股的Shinning Crown向国美发来的要求函中，黄称将以溢价5%的代价，要约认购根据现有发行授权可予配发及发行的股份总数的55%至65%股份。

　　在黄家表态3天后，国美即对媒体发来邮件对此事进行了披露和回应。

　　国美新闻发言人赵彤称，国美目前并未就根据现有发行授权发行新股做出任何决定，董事会也通常不会考虑任何基于假设性的提议。“董事会认为由于Shinning Crown是公司的关联方，根据有关上市条例，公司无法满足黄先生单一股东的要求。”

　　在贾鹏云看来，国美的以上回应透露出两点信息：其一，国美“截止目前”不会增发一句，这恰恰说明了“以后增发”的可能性;其次，一旦增发，国美很可能“实施定向增发，将大股东彻底排除在增发计划之外”。

　　按照国美电器目前的授权体系，国美电器董事局有20%增发的决定权。如果采取供股的方式，那么包括黄光裕在内的老股东都可以参与，在没有超额认购的情况下，目前的股份比例不会发生变化。但是，一旦国美采取针对个别投资者的定向增发，那么依据眼下双方剑拔弩张的紧张态势，黄光裕方面将势必会被排除在名单之外。

　　“尽管事后我们也能以恶意摊薄股东权益、违背股东信托义务的名义去起诉董事会，但是却无法阻挡他之前的定向增发，我们会非常被动。”贾鹏云坦言。

　　与此同时，黄方也在不断布线应对其不利局面。香港联交所的信息披露显示，在8月24日和25日，黄光裕一方已经在二级市场增持了国美电器1.2亿股的股票，其持股比例上升达到34.78%。在9月28日之前，黄光裕大股东一方有权增持不高于2%的股份，这意味着黄将增持到35.98%。

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