天使也洗牌
不过，并不是所有人在面对即将来临的冬天时，都会对严寒心生畏惧。
真格基金总经理方爱之向南都记者表示，去年12月，真格基金刚刚完成了第二期基金的募集，规模为3000万美元，主要由出资1530万美元的真格基金和出资1470万美元的红杉中国两个LP组成，存续期为八年，投资期约为三年左右。目前，真格基金的投资团队刚刚按计划完成了约1/3的投资，分散到了20多个创业项目之中。
“我并不觉得现在对天使投资来说是个冬天。相反，或许是因为很多原来投A轮的VC不活跃了，创业团队反而会更倾向于选择我们这样的天使机构。所以，行业的冬天，对我们来说，可能更像是一个春天。”方爱之不乏得意地说。
在王淮看来，这个冬天或许正是国内天使投资领域的洗牌期，“这一轮(洗牌)过后，真正优秀的天使会stay(留下来)，并形成一定的关系网络，而烂天使则会被淘汰出局”。他所指的烂天使，主要是那些带有浓厚投机性质、想趁着市场热的时候进来猛赚一票的人。
他向南都记者解释，很少有人会真正了解，其实从事天使投资的回报率并不高。那些被媒体报道出来、一笔就能赚回上百倍回报的天使投资案例，毕竟是凤毛麟角，不能代表行业的整体情况。而南都记者也了解到，在清科研究中心对众多专注于天使阶段投资的个人和机构调研，目前27.9%的天使投资项目尚未退出;25.6%的项目退出回报在1倍到5倍之间;30.2%的项目退出回报在5-10倍之间;14.0%的项目退出回报在10-20倍;仅2.3%的项目退出回报在20倍以上。
正因为这样，即便在天使投资人的数量和总投资金额上都远远超过国内的美国市场，也不是人人都热衷于“随随便便给你一笔钱让你去尝试”，3F(Family、Friends、Fool家人、朋友、傻瓜)扮演天使投资人角色的情况也非常少见。大多数创业者，如果是有过从业经历的大多会先自掏腰包，撑过最初的一段时期。而如果是大学生创业，则会利用校内的资金和资源支持，并不会“一旦决定了要创业，就先拿着BP满世界地找投资人要钱”。
至于那些真正优秀的天使，他们会渐渐地彼此结成交错的关系网络，分享行业信息、项目资源以及投后管理经验，等等。事实上，在致景投资内部，王淮和张川已经开始构建自己的天使关系网，“我们会把通过各种途径认识的天使投资人、机构分为三类，一类是最亲密的朋友，我们会在最大程度上与他们共享项目信息;一类是一般的朋友，通常会有选择性地与他们共享信息;还有一类则是尽量避免接触的投资人和投资机构，你也可以叫它黑名单”。
王淮所期望的是，通过天使关系网络对项目信息进行最严格的筛选，从而让更多优秀的项目在关系网络中得到传递，也将那些不靠谱的项目快速淘汰出局。
想认识全国各地的创业者、创业专家，快来加入“中国创业圈”
|
