王洋说，结果却发现找医生来的是徐茂栋。

总之，半年内，窝窝从一家只有4个城市分站的小团购网站变成了一家有150个分站、5500人的公司，其人数与有180个落地分站的拉手相当。

团购这门生意的经营风格出现了分野。窝窝和拉手属于激进派，它们不仅分站数最多、总人数最多，而且平均下来，窝窝每个分站都有37人，拉手每站30人。被窝窝收购后的0531团人数涨到了20人，李孟军说这是因为自己节省惯了，要按徐茂栋的要求，济南得配备60人。

而糯米、美团网、满座等网站则属于“少花多挣”派。有2500人、约100分站的美团，以及有1500人、65个分站的满座每站人数仅约25人。最节省的糯米仅有600多人，80来个分站，相当于每个站平均不到10人。

而人力成本是团购网站花销的大头，美团网CEO王兴曾说美团的一半成本是人力成本。据糯米网负责人沈博阳说，通常每个员工的人力成本加上均摊的办公成本，相当于要为一个人一月花1万元。

更何况业内都说的窝窝在用2到3倍薪水挖人。即便是按照徐茂栋的说法，即窝窝的人力成本跟同行差不多，这也意味着拉手和窝窝每个月的人力成本就约为5500万元。

而每家团购网站都必投团购导航广告和百度关键字—hao123的价码是一月150万，360导航则是一月100万，此外再加上专业团购导航站团800的费用和百度关键字的花费，每月起码得花500万。更何况还有线下广告。广告费向来是团购网站支出的另一个大头，满座网CEO冯晓海称满座的推广费用占到总成本的三到四成。

即便激进派们的流水是最多的—以7月为例，根据公开数据计算，拉手和窝窝的流水分别为1.67亿和1.64亿，但即便按这个行业目前的高毛利标准8%来计算，其月收入均不足1500万，这意味着这两家每个月都得亏至少3500万。

更何况，激进派们的毛利究竟是多少还很难说。美团进入济南市场时，让李孟军印象深刻的是，它虽然第一单也亏本卖，但并非走拉手式一单贴9块的豪放路线，而是拿货价2块钱的甜点卖1块，每单就贴1块钱。而美团网王慧文说，美团的毛利也就是6%到8%。

但无论花得豪放还是俭省，这个市场上，“排名前十的没有一家不亏钱，”美团副总裁王慧文说，“最少的也亏1000万。”他承认，美团也亏，但好在美团从来不做线下广告，广告费花得算少，至少“现金流是平的”—因为流水还在不断增长，自己从用户那儿预收来的钱每个月都比前一个月多，多出来的钱正好能填补上个月的亏损。糯米网分站人均员工最少，并且隶属于人人公司，有人人网帮忙带来用户，又有上市公司的名头，广告开支也不算多，根据人人公司的财报，糯米今年第二季度亏损450万美元，平均每个月亏人民币1000万。

在一场赛跑中，应该加速冲刺还是保存体力，其对错关键在于这究竟是场长跑还是短跑。

现在看来，情况对冲刺者不那么妙。

估值达到200多亿美元的Groupon原本象征着这个行业美好的前景：假如它能以高估值上市，那么它的中国模仿者上市也能获得高估值。但在Groupon今年6月2日向美国证券交易委员会（SEC）提交了上市申请、公开财务数据后，人们发现，虽然它的收入相较2009财年增长了23.5倍，但却由于开销太大而亏损。批评者开始涌现，称团购这种形式像个“庞氏骗局”。Groupon的上市日程也一推再推。

今年年中美国股市低迷，以及8月的大跌，也意味着这并非上市的好年头。有传言说原本打算承销拉手股票的美林等投行已经退出，拉手网吴波则表示跟上市有关的事自己都不予置评。而仅有一年历史、尚在亏损的窝窝如果如它宣布的那样在今年上市，只能称之为奇迹。

Groupon的坏消息，以及资本市场的低迷，也使得风投们出手谨慎。满座网6月底时曾经发布新闻稿称第二轮融资将达8000万美元，但之后其CEO冯晓海表示“新闻稿已作废”，融资额度不是8000万美元，但他不再愿意公开到底融到了多少；满座的王珂承认，融资变难了。

如果按这样的逻辑继续下去，团购市场可能会像当年获得大量风投的3家招聘网站那样，空耗投资者的金钱，谁也死不了，谁也活不好。而冬天来了，风投少了，盼头就是自己活得长，对手死得早。

从7月开始，包括窝窝和拉手在内，团购网站们的线下广告都陆续停掉了。分众上如今唯一还在播放的是已经上市了的糯米网的广告。

王珂说，满座现在正在提高加价比例，最近两三个月每月提高一个百分点，9月的目标是把加价比率提到10%。业内人士说，如今窝窝、拉手也不怎么再贴钱了。

苦捱并不美妙。在互联网领域，转机、高利润往往来自于创新，糯米网的沈博阳说，之所以糯米会坚持做电子优惠券，就是得尝试新的可能。

吴波引以为豪的是拉手的创新：最先开启一日多团，又是大团里率先增多实物商品团购的。无论这能否算是创新，但这两次变形的确使拉手摆脱了困境。在一日一团阶段，相较美团糯米，拉手单子质量普通、每单销量并不算高，而一日多团使得拉手的可看性增加，也能靠多个单子累加出可观的总流水；在商家们作为稀缺资源普遍变得挑剔之时，供大于求的实物商品利润却相对更高。据李孟军观察，美团和拉手在济南做得不错，总量相当，美团靠的是单子质量好、“单子全都谈到了我心里”，而拉手靠的是先发优势和销售实物商品。

如果乐观一点，也可以说，Google、腾讯、新浪都证明，现在赚不到钱不等于未来也赚不到钱。团购这个成长了不过一年多的行业也许还有改变的可能和新的盈利空间。

美团的第二轮投资人是阿里巴巴。美团网副总王慧文对《第一财经周刊》表示，阿里巴巴只占美团一成股份，这只是财务投资，两边的交集目前仅限于经验交流，比如怎么投广告、管分站。阿里巴巴内部人士却向《第一财经周刊》表示，投资美团是一次战略投资，双方未来可能互通商家和用户。

虽然美团预计今年的流水可能达到16亿，这无论对淘宝还是支付宝来说都还不是个大数目，但至少目前团购的用户数和流水总量还在上升，而且美团的用户已经有网购习惯。淘宝于今年7月为自己的团购业务“聚划算”启用了独立域名“juhuasuan.com”，这是重视团购业务的表现。而聚划算现在商品团购更多，美团则长于做本地消费服务，这是淘宝目前所未能涉足、但也许能找到机会的领域。淘宝拥有的海量用户都有网上购物和支付的习惯，假如将他们导向团购网站，让他们购物应该不难。

而腾讯自己做了QQ团，又陆续投资了高朋、F团，并自己做了团购导航网站。去年，糯米网的沈博阳认为未来最可怕的对手是腾讯，因为对于这家以社交关系为基础的大公司，假如利用好其用户口口相传的力量将很惊人。虽然目前腾讯投资的团购业务不算出色，但也许未来仍是有力的对手。

在做过手机广告短信的徐茂栋看来，他以前找不到为餐馆这种小商户投手机广告的方式，而团购如果能跟LBS（Location Based Service，基于位置的服务）结合，就会有天然的优势。拉手去年就开始做LBS，但始终未做出成绩，它曾声称要做商家自动提交团购的平台，但此后一直没什么音信。

曾经创办过校内、海内、饭否的美团团队以技术见长，但他们得出的结论还没那么乐观。“做LBS的时机反正不是现在”，王慧文说，教育商家、培养用户的使用习惯都得从头开始，而且将团购和LBS结合从技术上现在也还做不成。

“美团的目标是在一个规模上活下去。”王慧文说。至少目前，真的管理好上百个分站、提高每一块钱花出去的成效，仍然是最好的办法。

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