编者按

　　企业可以用自己预期内的收益进行抵押了！

　　即将实施的《物权法》明确界定“可以将现有的以及将有的生产设备、原材料、半成品、产品抵押”，这使许多中小企业主眼前一亮，困扰多年的融资难题有望破局？其实此前几年，动产抵押一直在小范围内实验，受制度所限，金融机构并不热心，其前景也并不乐观，新法实施也不可能立即掀起所谓的“新型担保热潮”。

　　然而，融资困局中，仍有勇于尝试的经营者，利用自己的专利权、商标权、存货、房产循环授信额度等资源，成功解决了自己的资金难题。个中智慧，值得玩味。

　　陈德用“翘首以待”来形容自己的心情。

　　“10月1日新《物权法》将正式生效”，这对经营着一家小型加工型企业的陈德而言，意味着用“生产设备、原材料、半成品、产品”做抵押，甚至可以用“订单、应收账款”做质押从银行拿到贷款，“至少在法律意义上成为可能。”陈德说。
　　或许陈德不用等得那么久，新型担保很多地方已经胎动。近期四川省就出台办法，规定“涉及房产、土地、车辆、船舶、设备和其他动产、股票、商标专用权、专利权等”都纳入可用担保物的登记范畴内。

　　抵押物由静而动

　　一方面，我国可以用来做担保物的不动产资源越来越少，另一方面库存产品、企业资产、应收账款、收费权及农民尚未收割的农作物等动产资源却非常丰富，即使按50%的贷款折扣率也能产生约8万亿元的贷款额度。

　　过去很长一段时间内，“去哪里找钱”是陈德的心病。虽然这两年股市很火，但对公司尚未上市的陈德却是“远水”解不了近渴。从银行拿到信贷仍是陈德这类小企业主获取资金、谋求发展的主渠道。可问题就在于，除了土地等不动产，大部分银行不接受其他的担保物。世界银行外国投资咨询服务机构官员Seve Simavi此前发布的一份研究报告指出，东亚的中小企业因为担保不足，70%的贷款申请被银行拒绝。因此在广州、温州、台州等地，“圈房”、“圈地”就成了中小企业为后期发展取得银行资金的必由之路。

　　对国外情况有稍许了解的陈德，总以“很幸福”来形容美国企业，因为在国外“已有和未来的设备、已有和未来的存货、现在和将来的应收账款”都可以拿来向银行申请贷款，而银行也接受这样的担保物。

　　在中国，一方面是可以用来做担保物的不动产资源越来越少。央行研究局此前的报告指出：“国有土地使用权抵押严格受限，耕地、林地类的非荒集体土地禁止抵押。另一方面，库存产品、企业资产、应收账款、收费权以及农民尚未收割的农作物”等动产资源却非常丰富。央行一位官员称，动产作为担保物，即使按照50%的贷款折扣率也能产生约8万亿元的贷款额度。这相当于我国金融机构几年的新增贷款量。

　　这种状况，使得一大批专家早在几年前就提出，应该开展应收账款贷款抵押。而央行更是在2005年做了大量调研，试图从根本上给动产担保寻找可行性。

　　动产抵押一直在小范围实验

　　近几年，许多区域性金融机构已经在实验动产抵押担保，在福州，钢材、粮食、棉花、家电甚至渔货等产成品或半成品都可以质押给银行；在天津，正在试行商铺使用权质押的担保模式；在浙江，一些担保公司把股权质押纳入到未上市企业的担保融资中。

　　陈德的“不幸”可能还在于，他和他的企业不在银行接受“动产”担保的指定区域，比如在东南沿海，“据说很多银行前几年，就开始接手库存这样的担保物了。”

　　福州市商业银行从2002年开始做存货质押。企业可以把自己的产成品和半成品质押给银行，“钢材、粮食、棉花、家电甚至渔货”都可以作为担保物质押给银行。而在杭州，从2000年开始，部分金融机构就开始接受流动资产质押、应收账款质押贷款、商铺经营权质押等多种担保方式。这种新型的担保方式，“对应的资产质量非常好”，只有个别出现了展期，也就是企业要求延后归还贷款。

　　在离北京只有1小时车程的天津，包括天津市农村信用联社在内的金融机构，也开始试行商铺使用权质押的担保模式。商铺的承包合同在经过登记后，就可以用来做担保。但为了降低风险，金融机构一般要求“联保”，即要求某个区域内所有的商家都为贷款人提供信用担保。

　　股票等有价证券，很早就被拿来作为贷款的抵押物，这种情况在上市公司中尤为普遍。而在浙江，一些担保公司也把股权质押纳入到未上市企业的担保融资中。他们在担保公司、银行和中小企业三方关系中导入第四方，这第四方可以是风险投资企业或者行业上下游企业。倘若贷款企业发生财务危机而不能按时偿付银行贷款，担保机构就有权处置股权，把它们出售给第四方，由第四方来为企业注入现金流，从而规避破产清算。

　　动产抵押并不乐观

　　动产抵押目前在我国还属小范围内的实验，受制度所限，前景并不乐观。即使新《物权法》中明确纳入了存货等动产担保，但业内人士认为这并不会掀起新型担保热潮，因为无法满足中小企业融资短平快的根本要求。

　　但上述小范围实验，几乎都像在黑暗中点起的一两支蜡烛。比如在福州，接受动产担保的，仅限于城区的两个商业区。

　　根据央行调查，很多金融机构都曾经有过动产担保的实验，但结果却是麻烦不断。央行近年的调研发现，动产担保的违约贷款回收率最低，只有31.7%。因为在新的《物权法》实施之前，企业用动产担保没有优先权制度，贷款银行就无法确定在企业清偿的情况下谁能第一个拿回钱。

　　说起担保贷款，中国工商银行某人士说：“不要说引入新型担保物了，即使是用房产、土地等不动产作为抵押，也是麻烦不断，企业不见得就能用上。”他所说的“麻烦”就是登记，比如不动产担保，必须找国土资源部门开具土地证，如果是房产，还需要到房管所做房产证，而做房产证还需要有防疫系统、卫生系统、消防系统等等的证明。如果不是不动产，那么知识产权要找专利局或商标局，出口退税款要找国税局等，权证、票据和应收账款则没有相应等级的职能部门。根据央行调查，中国此前的担保登记部门多达15个。

　　“在国外，所有担保物登记都集中在一个部门。”上述工商银行人士指出，而相比较于中国担保登记时不同登记机构有不同的要求，国外都是统一的流程。“这就减少了很多麻烦。”新《担保法》已经把登记的权限都集中在工商管理部门。

　　尽管新《物权法》纳入了存货等动产担保，但业内人士并不认为这很快就会掀起新型担保的热潮。“银行为了规避风险，其内部需要对动产担保做一系列准备，需要修订现行操作规章，还要明确流程细则。即使有了万全准备，银行在实际贷款过程中也需要对动产担保进行核查，这都需要一定时间。”而对大部分中小企业而言，融资都是短平快的。