上万亿元市值昨一天蒸发 机构认为短期有望超跌反弹
“降温”金牌终于让中国股市重温了“２·２７”小股灾的惊恐一幕。昨日，财政部上调证券交易印花税率至３‰，令沪深两市双双暴跌超过６％，其中，沪市一天暴跌２８１点，深市更是跌出８２９点，纷纷创出股市单日下跌点数之最，不计算ＳＴ股和未股改股，两市约８６０只个股跌停。
记者一早在东直门一家中信建投证券营业部看到，还未开盘就已经涌入了相当多股民，有的股民在抢电脑准备开盘时抛出，有的则急着下单买进，恐慌的场面足以让每个人心悸。
几位上年纪的股民看着满盘惨绿，无语，难过。实习记者 姚宝龙／摄
市况
两市双双暴跌超过６％
上周股市刚刚经历过扩大人民币汇率浮动区间、加息、提高存款准备金率调控“组合拳”的洗礼，昨日，直接给股市降温的调高证券交易印花税措施无疑是雪上加霜。
沪深两市因此大幅跳空低开，沪指开盘在４０８７．４１点，低开２４７．５１点，跌幅达５．７１％；深成指开盘在１２６５１．２０点，低开８０５．４０点，跌幅也达５．９９％。
开盘后，股指在蓝筹股的带领下曾走出一波快速反弹行情，但市场多头的心理防线很快被瓦解，股指难以回天。最终，上证综指报收４０５３．０９点，下跌２８１．８４点，跌幅高达６．５０％；深成指报收于１２６２９．４０点，跌幅为６．１５％。如此大的跌幅，不但创出两市单日下跌点数之最，而且不计算ＳＴ股和未股改股，两市跌停个股约８６０只。
单日成交刷新历史纪录
伴随着股指的暴跌，两市成交量也达到创纪录的４１６６．７６亿元，从这一点，也可以看出各路资金对市场认识的分歧，出局和抄底行为并存。
不过，值得一提的是，随着股市的走牛，印花税已经使国库日进斗金，今年前４个月中，７８个交易日的印花税总额达到４１２．１９亿元，平均每天缴纳印花税５．２８亿元。而按照证券（股票）印花税征收规则，昨日一天财政就应增收１６亿元。
影响
市值一天损失万亿元
“我们认为目前估值水平提升过快、储蓄分流过快、低风险承受能力人群入市比重较大、炒作题材风头过盛、内幕交易抬头等现象，是本次印花税调整的重要原因。”国金证券研究中心宏观策略部陈东表示，大幅提升印花税是强烈的政策信号，反映出管理层对目前证券市场泡沫化倾向的重视。
因此，昨日两市市值大幅缩水，较前日两市总市值１８８６１４．１３亿元比，昨日总市值跌至１７７２６８．６１亿元，一天损失达１１３４５．５２亿元。
周边股市纷纷跟随下跌
与此同时，亚洲周边股市也未能幸免。澳大利亚股市昨日收跌，跌幅达１．２％，据外电报道，主要是因为其担心中国政府推出进一步的紧缩措施，可能会导致澳大利亚最大的商品出口市场增速放慢。另外，日经指数跌０．５％，香港恒生指数跌０．８６％，交易员称，中国政府的举措激起了亚洲市场的连锁反应。
观点
心理影响大于实际影响
“从上调幅度看，上调２‰的幅度不算低，不过，相对于股票市场的投资收益来说，仍是微不足道的，这一政策的实际影响要小于其心理影响。”申银万国证券分析师蒋健蓉认为，印花税的提高将增加证券交易成本，由于直接针对证券交易行为，调控作用要大于上调利率和上调准备金率，市场持续上冲动力将减弱。
抑制市场过度投机炒作
“目前Ａ股市场的成交量超过了所有亚洲市场的交易量总和，市场存在非理性情绪，此次调控将大大降低股票交易的投机热情。”诺安基金公司认为。
这同南方基金公司的观点相似：当前市场交投已经达到１个月全部换手一次的地步，散户入市热情高涨，因此，上调印花税可以抑制市场过度的投机炒作，有利于市场更健康地运行。
短期结构性调整在所难免
景顺长城基金公司则认为，此项措施已经显示出管理层控制股市过度投机的决心，提高印花税的政策直指目前市场短期过度频繁的交易行为，提高交易成本，减少市场交易量，鼓励长期价值投资方式，对市场长期持续稳定发展有利；同时，查处广发借壳事件，将对目前市场中盲目的题材炒作带来实质打击。虽然这轮牛市的根基没有发生动摇，牛市的长期上涨趋势没有改变，但短期市场的结构性调整在所难免。
后市
调整幅度在１０％－３０％左右
从历史经验来看，中国股市上仅有１９９７年５月１２日一次上调证券交易印花税，从３％调整为５％，结果上证指数从１５００点下跌到１１００点，下跌持续了２个月，幅度超过了２５％。
此次，从去年底到现在，不到半年的时间涨幅达到６０％以上，市场存在明显的结构性高估现象，因此南方基金公司认为，短期市场震荡会加剧，预计调整幅度在１０％－３０％左右。
短期可望超跌反弹
股指在经过短线的急挫之后，技术上已严重超跌，博星投资分析师认为，股指已运行到４０００点区域，而２０日均线也在此区域，大盘在惯性下挫后有望引发反弹出现，投资者不要一味杀跌。“预计今日是震荡走势，从技术上看，向上在４０８１－４１５５点仍然有一定阻力，向下调整至４０２２点－３９６４点会得到一定的支撑。”
信报记者 焦菁
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印花税历次调整带给股市的影响
■１９９１年１０月为了刺激低迷的股市，将印花税率由６‰调整到３‰。
大牛市行情从这里启动，半年后上证指数从１８０点飙升至１９９２年５月的１４２９点，升幅高达６９４％。
■１９９２年６月１２日，国家税务总局和原国家体改委联合发文明确按３‰的税率缴纳印花税。
虽然当天指数并没有反应剧烈，但随后指数在盘整一个月后即掉头向下，一路从１１００多点跌到３００多点，跌幅超过７０％。
■１９９７年５月１２日，证券交易印花税率由３‰提高到５‰。
在当天就形成大牛市的顶峰，此后股指下跌５００点，跌幅达到３０％多。
■１９９９年６月１日为了活跃Ｂ股市场，国家税务总局再次将Ｂ股交易税率降低为３‰。
上证Ｂ指一个月内从３８点拉升至６２．５点，涨幅高达５０％多。Ｂ股至此步入牛市行情中。
■２００１年１１月１６日印花税率再度调低至２‰。
股市产生一波１００多点的波段行情，１１月１６日这天正是这轮波段行情的启动点。
■２００５年１月２４日证券交易印花税调整至１‰。
当日高开１．９１％；涨１．７３％。此后一个月内现波段行情，随后继续探底，直至年中股改行情启动。
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