外资涌入让价格泡沫隐现
cye.com.cn
时间：2008-4-21 17:20:38 来源：中国经营报
作者：卢远香、巫燕玲 我来说两句 |
|
|
PRE-IPO价格太贵了？
然后当如此多的资本集结到一起的时候，问题也就开始隐现。
中星资本合伙人丁学文直言，一些只专注于PRE－IPO企业投资的基金在2008年将有可能遭遇 “破发”。他认为，“如果没办法找到更为早期的企业，这些专注于PRE-IPO企业投资的基金将有50%的可能赔钱”。
“价格之所以被抬得很高，是因为企业家预期的心理期望值得到了很多投资人的追捧。”景林资产管理公司的合伙人会利平认为，自2004年到现在，企业的素质没有发生特别大的变化，但估值却发生了巨大改变。“我们在2004年、2005年做投资是四五倍PE，现在动辄是8~10倍的PE，有的甚至是14~15倍的价格”。在她看来，资金的大量增加是导致结构性泡沫的一大原因。
深创投有关人士表示，PRE-IPO的项目价格已经过热，和企业谈判很艰难。“有很多企业甚至要求2008年的利润来计算价格。”
深圳市东方富海投资管理有限公司总裁程厚博说，去年他们在投资时，有些企业不让投资者进行比较充分的调查。“我遇到若干个企业，只能去看材料，不能给复印件；有的企业甚至只让看复印件，不让看原件，但有的同行给这样的企业投资了。”程认为，这充分说明创投行业已有非理性的因素存在。
圈内某知名创投机构副总裁告诉记者，他们去年所投资的PRE-IPO项目都在10倍PE以上，部分更是高达15倍PE。他坦言，“同行抢项目抢得很凶，这些也是从别人那里抢来的”。但2008年以来，其到现在还没有投资一个项目，“15倍PE已经太贵了，能接受的上限会下降到12倍PE”。
深圳创新投资人士表示，在谈项目的时候，目前股市低迷，企业的报价有一定的回归，但PRE-IPO项目仍旧很高。“因为大家对创业板的期待很高。”因而，该公司计划在今年把部分资金转投向中早期项目，以规避风险。有部分机构也看到了这一点。郑伟鹤表示，南海成长二期项目的投资阶段将会往前走一点点，偏向于中期的项目。
|
免责声明：
凡本网具体标明“来源”的所有文字、图片和其他形式的文件，均为转载稿，本网转载出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。如果您对本站文章版权的归属存有异议，请立即致电010-51285022或致信chuangye◎vip.sohu.com通知我们，我们将在第一时间予以删除。 |
|
 |
|
