迅猛增长的银行贷款走向
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时间：2009-4-20 8:46:01 来源：经济参考报
作者：刘振冬 我来说两句 |
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“目前我国刺激经济政策虽正发挥作用，但4万亿刺激政策中重投资而轻消费，也有使经济中投资和消费结构失衡进一步加剧的担心。长期而言，经济结构失衡仍是中国经济发展中不可回避的问题。”交通银行高级分析师唐建伟表示。
“持续的高信贷增长在达到一定的规模之后，可能会慢慢启动信贷周期，使经济进入一个自我强化竞速的进程，关键是这个启动的时间和力量需要多大，才能带动起来，所以未来几个月的信贷能否持续很关键。”巴曙松认为。他表示，现在需要及早预防的是，未来经济二次探底的可能性，因为现在基本上是政府主导投资，资源向大企业集中，未来这些投资一旦退出的话，社会投资能否跟得上，如果出现断点，将可能带来二次探底。1998至1999年之间就出现了类似的宏观经济二次探底的走势，需要及早筹划。
唐建伟表示，一方面，为防止经济结构失衡的加剧和防止产能过剩恶化，未来宏观政策应注重改善民生和消费，帮助经济恢复内生增长机制。另一方面，针对目前信贷高速增长而中小企业融资仍未根本性改观的局面，政府应通过窗口指导等手段引导信贷的结构性调整，切实改善Cye.com.cn中小企业的融资环境，因为中小企业是保增长，促就业及扩消费的关键力量。而且，虽然外需短期内难以改观，但外贸企业不应全部放弃外部市场而彻底转内销。
还有不少经济学家担忧，在这种情况下，以信贷膨胀支持政府项目，以项目投资拉动经济增长，启动民间投资的模式，是否能够真正有效启动内生性的经济增长？信贷膨胀是否会导致通胀重来？是否会带来银行系统不良资产的再度泛滥？
唐建伟认为，至少今年上半年我国面临的主要压力还是通缩，2009年出现通胀的风险很小，一是因为短期内CPI翘尾因素、食品价格回落及全球经济疲软导致的需求下降等都将促使物价下行，因此上半年物价继续下行的可能性较大。二是货币供应量的高增长对物价的推动作用有一年左右的时滞。同样，美国定量宽松的货币政策带来的通胀风险也可能要等到实体经济开始出现好转一年之后才会显现，短期之内全球经济还不会面临通胀压力。
另有专家认为，虽然一季度M2增加25.5%，但银行存款定期化的比率仍然较高，货币流通速度相对前两年有较大幅度的下降，不会引发需求的快速上升，不会引发通胀。
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