准入门槛、发审制度、保荐制度均需创新

　　蒋飞　匡志勇

　　创业板的各项制度建设正在形成越来越多的共识。

　　“第六届中小企业融资论坛”期间，来自全国人大及各交易所、学术机构的人士认为，中国的创业板不能照搬照抄国外的现成制度，而应在结合本国国情基础上借鉴和创新。

　　全国人大财经委副主任周正庆认为，在创业板的具体制度设计中，不能因为境外创业板市场上市门槛低而忽视中国企业治理不规范、中介机构不成熟、市场投资者不够理性等实际问题，不能盲目套用境外市场的上市标准。创业板既要满足创业企业的融资需求、促进其不断发展壮大，又能防范市场风险，确保创业板能够平稳推出、稳健运行。

　　周正庆建议，创业板在信息披露方式上可以充分发挥信息网络技术的优势，以降低成本，适应创业企业的特点。

　　他还建议考虑建立适合创业板要求的发审制度。《证券法》规定公开发行证券须经证监会核准，但创业板市场发审制度可以在现行法律规定的基础上进行体制、机制的创新。周正庆建议单独设立创业板发行审核委员会，同时鉴于创业企业涉及专业技术复杂等特点，充分发挥行业专家咨询作用。

　　中国证监会前主席周道炯对创业板的保荐人制度提出了建设性意见。他认为，创业板企业规模小、发展前景不确定，技术风险、市场风险及经营风险大，通过保荐人制度对企业进行筛选意义重大。但是创业板企业规模小，保荐人所能获取的报酬相应的也会少许多，在保荐责任大、保荐费用少的情况下，如何调动保荐人的积极性需要进行大胆创新。

　　周道炯认为，要改革现行保荐制度，通过建立有效的激励与约束双重机制，鼓励保荐人推荐优秀企业上市。

　　深交所理事长陈东征认为，推进创业板建设应制定与中国创业企业特殊性需求相适应的发行、上市、交易、监管制度和规则；对于可能出现的各类问题、风险要有缜密的评估和科学的决策，抓紧做好启动创业板的组织、规则、上市资源、投资者教育等各方面工作，确保创业板的成功推出和平稳运行。