20世纪，人类对抗疾病的手段不断增加，各种流行性疾病的攻克和人口整体寿命的延长,催生出了一个新名词：人口老龄化。美国大选双方火药味渐浓，但有一个问题至今尚未被任何一方候选人提及，那就是二战后美国婴儿潮的退休潮。在笔者看来，下一届美国总统所面对的经济和财政困局，将是二战以来美国面临的最大社会难题，甚至将对全球格局产生重大影响，而美元也将因此长期受压、持续贬值。
先回顾一段美国历史。“婴儿潮”是指二战结束后、1946年初至1964年底这19年间出生的7800万人口，大约占美国当时总人口的40%。二战后，西方国家在上世纪五六十年代建立了完善的社会保障和福利体系，福利教育、丰厚的养老金和完善的医疗保障使他们成为世界的宠儿。这代人也为人类文明作出重大贡献，从流行文化到个人电脑、互联网乃至智能手机，背后都有他们的推手。杰出人物如盖茨、乔布斯等，也为美国20世纪80年代到21世纪初的大繁荣起到了至关重要的作用。
相应地，成长在经济大繁荣时期的婴儿潮一代所积累的财富也极其可观。资料显示，截至2008年末，“婴儿潮一代”掌握了13万亿美元投资性资产、50%的可支配收入，财富总额约40万亿美元，占美国家庭总财富的70%左右。持续的经济繁荣使这代人的理财方式也和以往不同。人们热衷于投资股票和房地产，习惯于提前消费。美国的个人储蓄率最低曾下降到每年0~1%的水平。强大的消费力、过低的储蓄率和以投资为主的理财观，成为婴儿潮一代的标志，也造就了美国股市和地产业长达十几年的辉煌。
然而岁月推移，2011年开始婴儿潮一代步入退休年龄。通常如果一个适龄者认为他手头各类资产的价值未来能保值或升值，他更倾向于选择退休。储蓄和投资最大的区别在于后者多了一道“变现”过程——投资的各类资产必须变现才能满足养老需求。极低的储蓄率使他们未来不得不抛售持有的各类资产，但高度集中的资产变现所带来的后果就是市场在短期内根本无力接盘，会导致资产价格长期的持续下跌。
同时美国财政也将面临巨大压力。经济复苏缓慢，就业人口不升反降，纳税人口随之减少，将造成美国社保资金缺口扩大，社会养老保障体系面临严峻挑战。仅仅对现有的社保体系进行改革也不能解决所有问题，唯有增加税收、发行国债或降低福利来弥补缺口，但这些手段反而会助长资产价格的长期下跌。
如果当年克林顿时期的财政盈余能够持续、没有反恐战争消耗过多资源，或许美国还有充裕的转圜余地。但2008年爆发的次贷危机的沉重一击，让婴儿潮一代在资产价格上损失惨重。尽管短期内美元会随着经济危机的暂时缓解出现反弹，但随着资产价格下跌和消费力下降，美元将步入漫漫贬值路。
虽然美元长期贬值可以增强美国商品与服务的竞争力，但同时也削弱了美元的购买力，降低实际收入和生活水准，加上人口老龄化，会导致美国财政收入下降，其引发的后果严重。随着教育、科技、军事开支的削减，长远看，美国在各领域的领先优势将逐步收窄。尤其是军事开支的削减，将直接导致美国在全球控制能力的下降，如今美国在其国际战略版图上也有了明显的战略收缩迹象，由此引发的全球格局巨大变化甚至将影响整个二十一世纪的进程。
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