股价一飞冲天 听"快公司"讲故事 本土创投紧抓机会

　　投资者热衷于听故事。是的，有什么比得上一个能攫取暴利的故事更能激发投资者的想象力呢？例如Google，或者是国内复制版本的百度，当投资者爱上它们那令人信服的成长故事时，它们的股价就一飞冲天。

　　不过，这看起来通常是股票市场里的故事股(Story Stock)才会干的事情。但在热钱涌动的风险投资潮里，VC(Venture Capital 风险投资)和PE(Private Equity私人股权)们同样想找到能讲好故事的人。

　　根据大中华区创业投资与私募股权研究清科集团的统计，2007年前11个月内，中国创业投资市场的投资总额已达31.8亿美元。传统行业、服务业则成为本年度的投资热点。为什么这些行业的故事那么受宠？

　　传统行业的好故事

　　宏观经济的稳步增长和国内资本市场的逐渐完善，让2007年中国创业投资市场保持高速增长。在前11个月的428个案例里，某些特别的融资故事不得不提。

　　凡是见过真功夫的CEO蔡达标的人，都对他“现学现卖”的本事印象深刻。“他是个善于学习的人，见了十多个风险投资机构后，学会了如何对投资者讲故事，以要个更好的价钱。”一位风险投资经理这样告诉记者。

　　真功夫的故事其实一句话就能概括清楚，那就是做中式快餐的“麦当劳”。那为何还有如此大的想象空间？原因在于中国是一个快速增长的消费市场；在消费升级的年代，这个市场已然成为一架性能良好的印钞机。因此，这也是10月的时候今日资本甘于拿出3亿元投资的原因。

　　当年投资永和豆浆的时候，今日资本总裁徐新还和团队有一番争执。徐新当时就问了自己两个问题：第一，行业形势怎么样？第二，能不能做大？

　　很多国外的快餐店，比如麦当劳、星巴克等，初期的时候规模不大，几乎都是亏损的。有数据显示，麦当劳到第100家，星巴克到第60家，“7-11”便利店到了第300家才赚钱。徐新说，这些企业一旦开始赚钱效益就非常好，成长很快。她认为像永和这样的企业存在规模与效益的时间段问题，但前提是必须要熬得住，能守到那个点。

　　后来的结果证明她的判断是正确的。

　　不过，真功夫得到投资的过程并没有像永和那般“坎坷”。蔡达标从那些交流过的风投身上轻而易举地学到了一些回答问题的方式，那就是这个市场的需求很大，生意模式也具有其特点，品牌效益也是有口皆碑。据说他曾经拒绝了IDG、美林投资这样的机构，独独与徐新投缘，也许是因为这个会讲故事的人觉得从今日资本那里得到的回应是最多的。

　　这个行当里，小肥羊已经获得2500万美元融资，小天鹅在今年也获得红杉和海纳亚洲创投2500万美元的投资。11月初，中式快餐连锁企业重庆“乡村基”也拿到了红杉资本和海纳亚洲创投2000万美元的资金。东来顺、大娘水饺、一茶一坐都各有特点，包括今年刚在中小板ETF(行情净值)上市的全聚德(59.03,5.37,10.01%,股票吧)，也增加了人们对餐饮行业的期望。

　　餐饮行业的故事之所以容易被理解，是因为其近几年，中国餐饮营业额的递增率呈两位数字的稳步增长。这样一个背景，让很多连锁模式的餐饮企业从风投中分到一杯羹。

　　在ChinaVenture投资中国发布的第三季度报告里，连锁经营、教育、制造业、传媒娱乐和能源五大传统行业投资金额均突破1亿美元，带动整个传统行业在中国创投市场投资金额的比重大幅增加。

　　风投们爱听传统行业的故事，与TMT(Technology Media Telecom，技术、媒体及通讯，统称数字新媒体)今非昔比的地位有一定的关系。由于前期互联网投资过热导致企业价值背离以及行业盈利能力低于市场预期等因素，第三季度TMT投资案例数量和投资金额占中国创投市场的比例分别为43%和30%，然而2007年第一季度相关比例分别为65%和66%，投资的重点逐渐改变。