梁英杰：

　　我想大家可能很多创业者，也希望了解一下具体的一些例子，就是过去的有一些案例是哪个类体的安心，李先生有没有什么案例跟大家分享一下。

　　李雪刚：

　　有一个案例可以说，没有投的还不好说，是这样的。刚才几位嘉宾都谈到了，过去我们是从2001年开始在国内做风险投资这一块，我们也关注在TMT的行业，那个时候主要都是投一些像半导体、通讯的多一点儿。那么我们现在的新基金可能就是更多地把范围拖垮了，也看一些其他的高增长的行业。过去我们投，特别是在半导体的行业，我们是看得比较多的案子，刚才麦先生也提到。很遗憾的是中国半导体的行业，虽然也经过了这么多年的发展，我们不少的VC也投资了这个领域的很多的企业，我们投了中兴国际还有很多的设计公司，设计公司很多VC也投了很多，但是回过头来看，这个行业，包括的很多也是封装测试，这个行业也得到了发展，但是真正VC通过投这个行业成功的不多，绝大部分都比较困难，如果今天还在的话，很多企业也都不在了。我们也投了展讯，就是做展讯通信，这个公司是做得非常不错的，2006年也在美国的纳斯达克上市了。但是作为投资者，我们因为受到美国整个大势的影响，尽管它业绩非常不错，但是股价却不是非常令人满意。我们同最近看的一些国内的稍微偏传统的一些行业项目来看，可能在国内的资本市场上市可能回报还好一些。所以有时候我们也在反思，很多的技术型的公司，他对于经济的发展，对于我们国内的行业重要行业的发展，能够起到非常重要的作用，我们VC也愿意去支持他。但是另外一些公司在退出的时候，VC也面临很多的挑战，这也不得不迫使我们去看一些其他的行业，来寻求一个平衡。刚才也提到我们有一个更多的。当然也有成功的案例，比如说我们有投资分众传媒这些都是做得比较不错的。当然也有一些教训，刚才前面也提到了，有很多公司实际上是我们投资了，比如说在通讯行业我们有投资一些企业，他们本身也是作为初创企业来说，他们也投得不错，他们的很多产品在技术上都有创新，也有很好的技术的研发能力。但是最终这些企业都没有办法长大。在中国这个特殊的行业里面就是什么呢？因为我们大家可能都是知道，特别是在通讯设备这个行当，竞争是非常激烈的，一般的初创企业要想在这里面脱颖而出是相当地不容易，如果说教训的话，我们可能在这个领域里面也是感受到蛮深刻的体会吧，先给大家讲这些，谢谢。

　　梁英杰：

　　李先生讲到过去在行业方面的一些重点，现在可能不太吸引了，但是也提到一点关于退出的问题，就是好的企业上市以后，也不一定是股价很好，让我想起我们现在深圳快开一个创业板了，这个创业板会不会影响我们投资人在投资方面做一些决定，会不会影响我们在退出方面的一些决定，这个可能刚才在台下跟刘先生在谈的时候我知道刘先生的重点是放在一些本土上市的企业，请跟我们分享一下创业板等等的一些话题吧。

　　李雪刚：

　　创业板对本土公司是一个很大的利好，多了一个退出渠道，这肯定是一个好事儿，这是一个大方向。创业板的话我也跟有一些媒体说，我感觉到创业板的推出应该说是必然的，已经在今年三月份证监会征求意见稿已经停止了，我感觉今年很可能会推出来，可能奥运会之前时间比较短了，推不出，但是是不是奥运会之后能不能推出来？但是征求意见稿已经做了，应该可能推出来。今年年底还是明年年初，这个必然是一个阶段，不会太久，这是讲创业板对本土创投的影响。