刘曼红有一连串的头衔，世界天使投资协会理事，中国天使投资研究中心主任，人民大学财政金融学院博士生导师。作为中国最早专门研究天使投资的学者，却不得不面对一个尴尬的局面——拿不出一组数据来解释国内天使投资的情况。

“私人从腰包里掏出的钱无法统计，很分散。再者人们喜欢谈论那些成功的投资经验，隐藏那些失败的投资经验。要对中国天使投资产业有个数据的分析，太困难。”

但是有一点她可以肯定，“中国天使投资产业进入高速发展期。天使投资这个词开始变得popular（流行）了。”她对《中国周刊》记者说。

什么是天使投资

提起天使投资就不能跳过这些著名的案例：1998年，两位还没毕业的穷学生向Sun公司的共同创始人安迪·托尔斯海姆讲述他们的创业梦想，后者对他们说：我听不懂你们的商业模式，先给你们一张支票，半年之后告诉我你们在做什么。靠着这20万美元支票起家，两个人一步步打造出了今天的Google，而贝托尔斯海姆的20万美元后来演变成了近3亿美元。

2010年被美国《时代》杂志评为年度人物的互联网超级明星扎克伯格，也是在天使投资人20万美元的资助下开始了梦想。

在中国，天使投资孵化金蛋的例子也比比皆是。张朝阳的“爱特信”得到其老师美国麻省理工学院尼古拉·庞帝教授等的20多万美元天使投资，后转型为搜狐网；2000年，李彦宏和徐勇借助120万美元的天使投资，创建了今天的百度。

似乎，天使投资是上世纪末本世纪初，随着互联网的兴盛才出现的。

但在理论上，有学者认为“天使投资”一词起源于百老汇，指那些富有的人出资，来帮助演出得以实现。最初的天使投资带有公益性的赞助性质。

“现在，我们把那些在项目的种子期介入，从事这种高风险、以期获得可能的高收益的人称为天使投资人。”

实际上，刘曼红认为，天使投资的出现，比人们认识到这个词要早得多。从国外来说，1874年，年轻的亚历山大·贝尔就是借助于两位天使投资人创立了世界上第一家电话公司。最初，贝尔希望能够从银行获得一些启动资金，但银行认为他的想法太大胆，风险太高，没有贷款给他，而波士顿的一位成功的律师和一位皮货商资助了他，帮助其实现了创业理想。

而中国政府1986年制定的帮助高新科技产业发展的“863计划”，也可视为天使投资的一种形式。

虽然天使投资单笔资金可能只是风险投资的一个零头，但在西方，天使投资的总规模是我们所熟悉的风险投资的3－5倍。天使投资历史如此久，从事人数如此多，这听起来似乎有点不可思议。

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