但这些政策落实还需时间，并且要求较为严格，于是快速便捷本质上都可以统称为“城投债”的融资方式兴起。

  具体而言，就是各地政府不直接举债，集中资源打造巨型投融资平台，通过金融市场发债（包括中长期票据、企业债等）或者发放信托理产产品募集资金，以破解资本金和其他配套资金不足的难题。

  本报去年12月曾独家获悉，北京、上海、广州将作为试点，通过把中期票据发行期限从3至5年延长到8至10年，部分可以用作项目资本金。此前中期票据的发行期限一般在3-5年，因此它在用作资本金时，存在时间上的不匹配等问题。

  而徐林也表示，人民银行允许企业发行中期票据以及发改委审核发行的企业债券，有一部分是可以用作资本金投资。操作上也没有特别大的法律障碍，对政府投融资平台来说，可以放到子公司的项目上用作资本金。

  经过交易商协会注册后，京沪粤三个平台集中在3月9日集中发行中期票据。其中，北京国有资本经营管理中心和广东恒健投资控股有限公司的发行规模均达100亿元，上海久事公司50亿元。除北京为5年外，其余两地公司中期票据的发行期限达8年，为中期票据面世以来久期最长的一次。

  但在募集资金的用途介绍时，三家公司似乎有意避开“资本金”这个词。记者近日致电上海久事，相关人士也对此三缄其口。

  按照《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》，投资项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。而中期票据能否用于资本金显然还有疑问。但事实上，这一问题已被淡化了。

  “资本金是个对经济活动起约束力作用的，在特殊时期，资本金这个概念可以淡化，关键是看项目，看投资方的信用。”一位政府人士如此分析，因为如果信用存在，即使这个项目没有资本金一样可以存活、经营。

  3.“城投债”爆发

  虽然按照相关规定，发行企业债必须要求企业最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息，但是变通的方法却很多。

  按照相关规定，中期票据的待偿还余额不能超过企业净资产的40%。“集合资源打造巨型的平台再去发债，一次融资的资金量就比较大，而且手续较方便。”一位银行投行部人士表示。

  在中期票据试点中，北京市动作最大。2008年12月，北京市国资委以现金5000万元和其持有的北京能源投资（集团）有限公司的全部股权、北京市首都公路发展集团有限公司74.24%的股权、北京医药集团有限责任公司20%的股权出资，注册成立北京国有资本经营管理中心，注册资本为300亿元。1月，北京市国资委再将其持有的首钢总公司等另外5家国有企业的股权划转注入“中心”。“中心”总资产4000多亿元，已是庞然大物。

  广州也不例外，2009年1月12日，广东省人民政府将其持有的南方电网股权和中广核股权划转给广东恒健持有。目前相关股权划转工作正在推进。2009年2月13日，广东省人民政府再次将广东省国资委代其持有的粤电集团76%股权无偿权划转给恒健投资持有。2009年2月16日，广东省国资委以粤电集团76%股权增加出资152亿元。